上海证券报 2015-12-25 我要投稿>
基本面羸弱 化工品涨势料难续

昨日。国内商品期市上演了一出化工品逆袭大戏,在油价上涨的撑腰之下,化工品期货集体大涨。PP、PVC、甲醇、塑料等品种领涨盘面。分析人士认为,短期油价上涨主要得益于美国原油库存意外大幅下滑,但这一局面并不具备可持续性,油价或很快回归跌势。

  美原油库存意外下降 化工品普涨

  美国再次成为主导油价波动的指挥棒。周三美国市场传出两大利好油价的消息:原油库存大幅下降和美国石油钻井平台数减少。此消息一出,美油及布油结束分化走势,双双大幅反弹。美国NYMEX 2月原油期货上涨1.36美元,涨幅3.76%,报37.50美元/桶,摆脱近期一蹶不振状态;ICE布伦特2月原油期货涨幅3.46%,报37.36美元/桶,两者均创一周高位。

  美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示,截至12月18日当周,美国原油库存减少587.7万桶至4.848亿桶,降幅为1.2%,预期为增加120万桶。

  此外,由于圣诞节来临,因假期因素,本周的钻井平台数提前公布。美国油服公司贝克休斯数据显示,截至12月25日当周,美国石油活跃钻井数减少3座至538座,为过去6周内第5周减少。

  在原油罕见涨幅的提振下,国内压抑已久的化工品期货集体逆袭上攻。从盘面来看,昨日PP期货早盘大幅高开后持续走高,触及一个月高位5951元/吨,报收于5887元/吨,涨幅达2.6%,持仓明显增加;PVC期货盘中触及两个月高位4895元/吨;甲醇收高1.18%,录得五连阳;连塑期货日内摸至一个月高位7915元。

  业内人士认为,在油市上涨的提振下,国内化工期货的跟涨在情理之中,但近期美加息落地后大宗商品的波折走势表明,这样的反弹很可能变成诱多行情,油价的反弹不具备持续性,因而化工品也可能随着油价的下行被打回原形。

  分析师认为,尽管美国传出利多油价的消息,但就实际情况来看,美国11月原油产量为911万桶/日,仅小幅下跌仍维持在高位;OPEC11月产量增加23万桶至3169.50万桶/日,创2012年4月以来的最高。因此,原油过剩问题的解决不在一朝一夕,未来油价可能继续探底。

  化工品弱势中有分化

  昨日,部分化工品走势还显示了两点,一是化工市场分化明显,二是兑现油价回落预期。这表现在化工品的涨幅分化和涨跌分化上。如昨日橡胶期货1605合约昨日冲高回落,最终收出绿盘。

  分析人士认为,整体来看,化工行业也无法逃离产能过剩的宿命,是我国经济调结构中不可缺少的一个领域。

  在本月中旬举办的中国石油和化学工业联合会上,中国石化联合会会长李寿生指出,目前全国石化行业面临下行压力。1-10月,石化行业主营业务收入同比下降6.1%,利润总额下降24.1%,进出口总额下降22.3%。“三剑同时下坠”,这在以前从未出现过,对整个行业的影响比1998年亚洲金融危机可能还要严重。

  李寿生说,当前制约石化行业发展的一个主要因素是结构性产能过剩,而不是绝对过剩。为此,2016年行业经济工作要把重心放在调结构上。

  在羸弱的基本面格局中,国内化工品期货价格仍将继续承压。从具体品种来看,浙商期货分析认为,LLDPE利润良好,开工率处于高位,石化与港口库存双降;棚膜旺季已经到来,但并无明显备货;PP方面,丙烯价格仍偏弱,拉丝生产比例维持高位,但下游开工水平一般。多个石化厂商2016年检修计划出炉,市场情绪有所提振。甲醇进口到货增多、冬季传统消耗减弱、国际油价下滑等利空犹存,短期部分甲醇区域暂时止跌,中长期仍需关注产品基本面及外围宏观因素。整体来看,LLDPE及PP期货支撑偏强而甲醇偏弱。

  此外,橡胶期价也一直对油价亦步亦趋。工业品价格看消费,农产品价格看供给。就基本面来看,橡胶市场已经持续处于产大于销的窘境,目前来看并无改善迹象。从国内轮胎月产量走势来看,今年各个月份的产量水平同比均呈现负增长,而前10个月的轮胎总产量同比下跌了16.44%。同时,我国在美国、欧洲的轮胎出口也流年不利,出口遇阻而下滑。橡胶期价长期弱势难改。

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